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,$广汇能源(SH600256)$6.18广汇能源经营情况交流电话会议实录，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。

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$ 广汇能源 ( SH600256 ) $    一、开场及免责声明1.   主持人：欢迎参与证券煤炭主题电话会议，近期受地缘消息扰动煤炭板块普遍调整，本次邀请广汇能源高管分享经营近况。2.   免责声明：内容仅作广客户参考，不构成投资建议；二、公司管理层核心分享（一）股价大跌与行业基本面背离解读近期美伊停战备忘录引发市场担忧煤炭、煤化工需求走弱，公司股价连续三日异动，跌幅超 20%，但实体产业行情完全相反：1.   全国高温叠加厄尔尼诺，6 月提前开启夏季用电高峰，国家硬性要求电厂煤炭库存可用天数不低于 19-20 天，宁夏等西北区域电厂库存偏低，各大火电企业赴新疆采购电煤补库；2.   全国煤炭产地（新疆、晋陕蒙、神华）煤价持续上调，仅黄渤海港口煤价持平，二级市场下跌行情与产地涨价现实严重背离，市场情绪过度悲观。（二）二季度三大业务板块经营数据整体二季度核心逻辑：量稳价增，煤炭、煤化工盈利大幅修复，外购 LNG 业务成功减亏。1.   煤炭业务- 产量：4、5 月月产销稳定 430 万吨，6 月产量持平，全年总产量与 2025 年 6300 万吨基本持平；- 盈利逐月走高：4 月吨煤综合净利 40 元，5 月超 50 元，6 月突破 60 元且价格持续上调；- 价格成本：坑口综合含税售价 250-260 元 / 吨；白石湖原煤热值 5200 大卡，完全成本 160-170 元 / 吨；马朗原煤热值 5000-5100 大卡，当前完全成本 140-150 元 / 吨；- 调价动态：本周两次上调外销煤价，单次上调 15-20 元 / 吨，不同区域、煤种价格每 2-3 天动态调整；- 销售结构：疆内化工原料煤利润比疆外电煤高 20-40 元 / 吨；5 月疆内销量下滑系下游化工企业环保、安全督导期间集中检修，检修结束后需求回暖；公司可灵活调配内外销比例，优先销往高利润区域。2.   煤化工业务生产整体稳定，6 月 20 日启动为期一个月年度检修，检修后恢复满产；产品价格二季度整体大涨，6 月中旬小幅回调，区域需求对冲跌幅，价格韧性强。- 甲醇：一季度低点 1300 元 / 吨，最高出厂价 2500 元 / 吨，当前成交超 2200 元 / 吨；- 煤基油品：一季度低点 2200-2300 元 / 吨，高点 3000-3100 元 / 吨，现价 2700-2800 元 / 吨；- 乙二醇：一季度不足 3000 元 / 吨，峰值超 4000 元 / 吨，现价 3500-3600 元 / 吨；- 煤基 LNG：供应持续偏紧，价格持续走高，现价 4.6 元 / 方（折合 6400 元 / 吨），创近年高位，高毛利格局有望延续。3.   外购 LNG 业务- 一季度小幅亏损，二季度依靠库存 LNG 销售实现盈亏平衡，大幅减亏；-   3000 万吨因不可抗力未交付长协，正与道达尔协商补供；8 月起每月稳定到港一船长协气源；- 全年净利润目标 45 亿元，同步洽谈码头窗口期合作，落地后新增稳定仓储、装卸收益；- 利润测算：当前 8 月 LNG 现货均价 15.8 美金 / 百万英热，单船气源毛利千万美金级别，冬季长协利润弹性更大；对美伊达成全面永久和平协议持保守判断，国际 LNG 价格大幅暴跌风险有限。（三）三、四季度行业与公司经营展望1.   煤炭板块迎峰度夏 + 冬季采暖双旺季，叠加三季度淖毛湖新增煤化工项目投产，新增 2000 万吨原料煤需求，煤价、吨煤盈利有望继续修复；2026 年产销量维持去年水平，产能增量集中在 2027-2028 年东部矿区投产。政策层面：无新疆收紧煤炭产能政策，国家将新疆定位全国能源战略基地，初期新增 6000 万吨煤炭产能指标，2030 年疆煤外运量将翻倍；国内淘汰小型高风险井工矿，大型露天矿（白石湖、马朗）长期受益。马朗煤矿现状：1000 万吨产能已获核准、环评、采矿证，仅差安全验收即可拿全手续；矿井远期可扩产至 3000-4000 万吨，后续将根据新疆产能指标适时申请核增。2.   煤化工板块检修结束后产能稳定；煤基 LNG 供需偏紧支撑高价；美伊全面和平落地概率低，国际油气价格难深度下行，化工品价格具备支撑，全年盈利同比、环比显著改善。3.   外购 LNG 板块8 月长协稳定履约后利润持续修复，全年 45 亿净利润目标稳步推进。（四）中长期重点项目规划1.   煤炭项目东部低成本露天矿区计划 2027 年年中完成纳规、核准，开采成本全公司最低，是未来核心增量来源；马朗煤矿完成安全验收后推进产能核增。成本长期预判：白石湖开采成熟，未来成本平稳或小幅下降；马朗随开采推进剥采比提升，远期成本将高于白石湖，但开采深度增加后原煤热值提升可对冲成本上涨。2.   煤化工项目25 亿富油煤高转化改造分三期建设，完工后提质煤、煤焦油产量提升 40%；1500 万吨煤炭分级分质利用项目总投资约 120 亿，正在办理国家层面能评、环评手续。3.   海外石油新项目哈萨克斯坦斋桑区块勘探成果超预期，油层厚度优于预判，规划打造百万吨级油田；2026 年内完成全部勘探、储量上报，2027 年转入规模化探采开发，打造全新利润增长曲线。（五）成本、现金流与资本开支1.   固定成本：水土保持费全年约 10 亿元，与去年基本持平，无额外大幅上涨压力；2.   现金流：截至 5 月经营性净现金流 26 亿元，上半年超 30 亿元，全年预计 60-70 亿元，现金流充沛，可完全覆盖资本开支与股东分红；3.   资本开支：未来持续投入三大赛道，采用滚动开发模式，项目投产产生现金流反哺后续建设。三、管理层总结短期股价大幅下跌仅为市场情绪扰动，公司二季度业绩改善趋势明确，伴随三、四季度旺季来临，业绩持续兑现后股价将逐步修复，长期看好公司全产业链成长价值。四、会议结束主持人感谢高管分享，会议终止。查看音频文稿追加内容本文作者可以追加内容哦 !

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