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记者 蔡越坤6 月 16 日，全球高功率半导体激光元器件领军企业炬光科技（688167.SH）发布减持公告称，该公司股东李小宁、西安中科光机投资控股有限公司、陕西省集成电路产业投资基金（有限合伙）于 2026 年 3 月 17 日起至 6 月 16 日间合计减持 95.19 万股，占公司目前总股本的 0.7315%。减持期间，该股股价上涨 25.97%。6 月 12 日，炬光科技公告称，公司职工代表董事、董事会秘书张雪峰，董事、财务总监叶一萍，股东侯栋（与控股股东、实际控制人刘兴胜为一致行动人）于 2026 年 6 月 11 日通过集中竞价交易方式完成减持计划。这并非个例。经济观察报记者根据 Wind 数据统计，截至 6 月 16 日，以 Wind 半导体行业为口径，超 500 余次减持事件中，共有 89 家半导体上市公司的股东及管理层及相关人士减持股票。仅 6 月 1 日至 16 日，就有包括富信科技 （688662.SH）、富创精密（688018.SH）、钜泉科技（688391.SH）、颀中科技（688012.SH）、赛微微电（688325.SH）、炬光科技等 11 家半导体上市公司相继披露减持计划。近半年来，AI（人工智能）算力需求井喷，半导体板块一路走高，截至 6 月 18 日，半导体指数（882121）年内飙涨 72.11%。不过，在股价狂欢之中，" 国家队 " 基金、产业资本与高管频频出手减持股份，半导体行业迎来一波汹涌的减持风暴。一位头部券商投行人士告诉记者，当前充裕的流动性环境为硬核科技提供了历史性的融资窗口，股东减持更多是产业资本优化自身财务结构的理性选择，并不必然等同于对行业前景的否定。他同时强调，真正的风险不在减持本身，而在于技术突破与商业化落地能否如期兑现，以支撑当前高昂的市值预期。谁在疯狂减持？以 Wind 半导体行业为口径，经济观察报梳理超 500 余次减持事件摘要发现，这一轮半导体行业减持潮，主体类型主要包含产业资本（创投机构 / 大股东）、互联网巨头、" 国家队 " 资金及公司董监高等。在减持股东名单中，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（下称 " 国家集成电路产业投资基金 "）频频出现。500 余次减持事件中，国家集成电路产业投资基金出手了 27 次。例如，6 月 11 日，安路科技（688107.SH）公告称，公司股东国家集成电路产业投资基金减持计划时间区间届满，截至 2026 年 6 月 10 日收盘，该产业基金通过集中竞价和大宗交易合计减持公司股份 739.06 万股，占公司总股本 1.84%，减持总金额为 2.62 亿元。减持后，该产业基金持股比例由 5.73% 降至 3.88%。公开信息显示，安路科技是 A 股首家专注于 FPGA（现场可编程门阵列）业务的上市公司。截至 2026 年 6 月 16 日，安路科技的股价年内暴涨近 50%。又如，6 月 5 日，国家集成电路产业投资基金于 2026 年 5 月 29 日起至 6 月 4 日，通过大宗交易方式减持沪硅产业（688126.SH）1322.01 万股，占总股本的 0.40%，占国家集成电路基金对该公司持股总数的 3.10%，对应金额约合 3.59 亿元，股份来源为 IPO（首次公开发行）前取得。截至目前，国家集成电路产业投资基金对沪硅产业的持股数量为 4.13 亿股，占总股本比例为 12.49%。数据显示，国家集成电路产业投资基金从 2026 年 1 月 7 日起，第一次减持沪硅产业，迄今为止，累计减持该公司股票 1.54 亿股，累计减持市值约为 38.82 亿元。公开信息显示，沪硅产业是国内领先的半导体材料企业。2020 年 4 月 20 日，沪硅产业在上海证券交易所科创板上市。该公司主营业务为 300mm、200mm 及以下尺寸的抛光片、外延片、SOI 硅片的研发与生产。截至 2026 年 6 月 16 日，沪硅产业的股价年内暴涨近 43%。除了 " 国家队 "，上市公司管理层及相关人士也是此轮半导体减持潮的重要主体。例如，在芯片股高歌猛进之际，市值超 4000 亿元的大牛股兆易创新（603986.SH），其实控人出手减持。5 月 26 日晚，兆易创新公告称，收到股东朱一明发来的《关于权益变动比例触及 1% 刻度的告知函》，在 2026 年 5 月 11 日起至 5 月 25 日期间，朱一明通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份 632.99 万股，占公司总股本的 0.90%。值得注意的是，兆易创新董事长、实控人朱一明也是长鑫科技集团股份有限公司的创始人、董事长。后者是国内最大的 DRAM 芯片厂商，其科创板 IPO 申请已于 2026 年 5 月 27 日获得上交所上市审核委员会审议通过，并于 6 月 12 日获得证监会注册同意。截至 6 月 16 日，兆易创新的股价年内暴涨了 149%。密集减持原因记者注意到，上述披露减持信息的上市公司，在 2026 年以来均出现了股价暴涨的情况。Wind 数据显示，截至 6 月 18 日，半导体指数在年内上涨了 72.11%。近一年以来，该指数的涨幅更是超过 150%。半导体指数十大权重股分别为寒武纪（688256.SH）、兆易创新、澜起科技（688008.SH）、海光信息（688041.SH）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、中芯国际（688981.SH）、源杰科技（688498.SH）、佰维存储（688525.SH）、拓荆科技（688072.SH）。在半导体行业十大权重股样本中，有多家公司在 2026 年以来发布了减持公告信息。4 月 20 日，海光信息发布公告称，公司持股 5% 以上股东成都蓝海轻舟企业管理合伙企业（有限合伙）已完成此前披露的股份减持计划，通过大宗交易方式合计减持 1162 万股，占公司总股本的 0.50%，减持金额约 27.15 亿元。5 月 28 日，半导体概念股澜起科技公告，公司股东上海融迎完成股份转让计划，实际转让澜起科技股份 1222.80 万股，转让价格为 250.08 元 / 股，金额约为 30.58 亿元。1 月 8 日，拓荆科技披露《股东减持股份计划公告》，公司股东中微公司披露减持计划，计划在 3 月内减持公司股份不超过 366 万股。根据 4 月底披露的减持完成公告，中微公司此次减持金额合计约为 10.43 亿元。万联证券投资顾问屈放向记者分析指出，当前半导体行业减持主体可归为三类：一是国家产业基金或地方国资背景产业基金，伴随公司上市后选择减持获利，但后续会继续滚动投资，投向新的早期硬科技项目，其目的不仅是财务收益，更承载国家战略布局，助力解决 " 卡脖子 " 技术难题；二是民营股权投资基金，其减持更多基于财务投资回报的确认，采取商业化运作模式；三是上市公司高管及大股东，这类减持多为套现锁定收益，满足个人资金需求。从创投机构退出角度来看，半导体行业成为 VC（风险投资）/PE（私募股权）机构减持退出的 " 主阵地 "。私募智库机构 LP 投顾在 4 月份发布的《VC/PE 机构 A 股退出报告 2026》中指出，2025 年，VC/PE 机构的 A 股减持退出呈现出明显的高科技主导特征。" 半导体产品与设备 " 和 " 技术硬件与设备 " 成为 VC/PE 机构减持金额最高的两大行业，合计贡献了近五成（46.50%）的减持规模，" 硬科技 " 赛道已成为当前 VC/PE 机构在 A 股市场实现常态化退出并获取丰厚现金回报的核心来源。是否为见顶信号？一边是 AI 叙事下半导体板块估值狂飙，瑞银将其比作 " 新石油 "，直言板块贡献了美股过半涨幅；另一边，A 股半导体龙头江波龙、沪硅产业等上市公司密集出现高管减持套现的情况，股价应声下跌。6 月 5 日，存储芯片大牛股江波龙（301308.SZ）披露，该公司副总经理朱宇计划于 6 月 30 日至 9 月 29 日减持不超过 59.84 万股，按 6 月 9 日收盘价 514.65 元 / 股估算，拟减持股份的市值近 3.08 亿元。披露减持后，该股股价在 6 月 8 日跌超 6.72%。此外，沪硅产业 6 月 5 日发布减持公告后的第一个交易日即 6 月 8 日，该股股价暴跌 7.20%。减持究竟意味着传递了见顶信号，还是持有者的中场获利了结？屈放认为，对于减持是不是见顶信号，首先还需要从公司未来成长属性来看，分析公司是否具备继续高速成长的能力、是否目前已处于估值高位等因素。当然，对于上市公司高管或大股东大幅度减持，投资者需要注意，毕竟其对公司的了解要比普通投资者更深刻。如果出现上市公司高管或大股东大幅度减持或持续性减持，建议投资者谨慎投资。5 月 27 日，在凤凰湾区财经论坛上，知名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝表示，所有人都知道这（半导体）是一个泡沫，只是想知道它什么时候到顶峰。他判断，当前类似 2000 年的互联网泡沫，半导体泡沫行情可能再持续 3 个月左右。对实体公司而言，洪灝认为，当下是最好的融资环境。从长期来看，6 月 8 日，瑞银发布的全球股票策略报告提出，半导体正在成为 " 新石油 "，其在全球股市市值中的比重已从 2022 年的约 2.7% 飙升至目前的 12%。今年以来，半导体板块直接贡献了美国股市 51%、新兴市场 55% 和日本股市 40% 的涨幅，瑞银坚信半导体板块仍有上行空间。从估值看，瑞银认为，过去泡沫时期相关板块的 12 个月滚动市盈率通常达到 45 倍至 72 倍，而当前 MSCI（明晟）全球半导体指数的 12 个月滚动市盈率仅为 37 倍，仍有相当差距。瑞银认为，泡沫的真正终结往往发生在所有人停止追问是否合理时，或出现极端并购案例时，现在还没到那个阶段。金信基金分析认为，作为科技板块中周期与成长共振的核心领域，半导体当前处于短期催化密集、长期逻辑坚实的阶段，业绩兑现度优于其他板块，伴随行业资本开支稳步推进，板块行情具备持续上行基础。尽管板块近日出现技术性回调，属于过热情绪后的短期兑现，但宏观基本面与政策支撑并未弱化。总体来看，半导体与 AI 叙事深度绑定，短期驱动来自库存修复、存储涨价、国产替代提速，长期方向聚焦先进逻辑与先进存储国产突破。

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