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20260620 09:31:40 林瑜宣 990

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国货美妆一哥珀莱雅 2025 年度股东会在杭州西湖区珀莱雅大厦如期举行。财闻 张静伦 发自杭州珀莱雅股东大会现场 张静伦 / 摄恰逢 618 大促收官之日,国货美妆一哥珀莱雅(603605.SH)2025 年度股东会在杭州西湖区珀莱雅大厦如期举行。当天下午两点左右,会议室已有二三十位中小股东早早到场,三三两两交流热络。下午两点半,股东大会准时召开。珀莱雅董事长侯军呈、总经理侯亚孟、董事会秘书薛霞等高管准时落座。没有冗长的开场,侯军呈直接切入正题:百亿之后的珀莱雅,下一步往哪走。珀莱雅股东大会现场 张静伦 / 摄这家美妆龙头持续锚定 "10 年营收 500 亿元 " 的发展目标。侯军呈表示,谋划港股上市旨在推进国际化战略以及构建多元化的融资渠道。01聚焦多品牌、多品类矩阵建设从营收规模来看,珀莱雅已稳居国内美妆企业头把交椅。继 2024 年营收突破百亿后,2025 年公司实现营收 105.97 亿元、归母净利润 14.98 亿元。近年来,珀莱雅持续推进品牌升级与矩阵化建设。2026 年 5 月,珀莱雅公告以 3.51 亿元增持花知晓 12.55% 股权。而 8 个月前,珀莱雅又斥资 4.28 亿元获得其 38.45% 股权。两笔投资后珀莱雅持有花知晓 51% 股权,对其实现控股并纳入上市公司合并报表。珀莱雅进一步控股花知晓的深层动因有哪些?薛霞回应称,目前公司在护肤、彩妆、洗护三大板块均已布局优质品牌,未来将进一步推进多品牌、多品类的协同发展。花知晓无论去年还是今年一季度,业绩均表现亮眼(2025 年营收约 17.26 亿元,2026 年一季度营收约 6.75 亿元)。2025 年海外收入达两亿元左右,在出海方面的探索也与公司形成了双向赋能。薛霞进一步表示,公司尊重花知晓的品牌独立性,延续其高颜值定位与系列化上新策略。在此基础上,珀莱雅将依托集团规模效应与议价优势,为中后台赋能,包括质量管理体系完善、数字化建设及长期运营能力培育,并在消费者洞察、研发和供应链等优势领域持续提供支持。此前,珀莱雅已通过收购逐步搭建品牌矩阵:2019 年收购彩妆品牌彩棠,2021 年收购日本洗护品牌 Off&Relax 等。这一布局思路并非孤例。贝泰妮(300957.SZ)、水羊股份(300740.SZ)等 A 股美妆公司,纷纷开启了类似的收购动作。前者完成了对浴见等品牌的收购,后者相继收购了 EDB、PierAuge、RVive 等海外护肤品牌。有分析指出,国货美妆竞争已从产品与营销的单点对决,转向资本驱动的平台化角逐,珀莱雅控股花知晓正是瞄准彩妆赛道进行主动性战略卡位。02赴港上市:为国际化搭建融资通道与此同时,珀莱雅正加速推进赴港上市。目前其已二次递表,联席保荐人为中金公司、瑞银集团。若顺利上市,珀莱雅将形成 "A+H" 两地上市格局。根据招股书,募集资金将重点用于研发创新、品牌建设、智能制造及供应链提升等多个维度,意图以资本化手段为长期竞争注入新动能。侯军呈表示,围绕 "10 年 500 亿 " 的远景目标,珀莱雅正分步推进。目前公司年营收规模约 100 亿元,按每年 4% 至 5% 的增长测算,预计到 2035 年可达 350 亿元左右。而要实现 500 亿目标,主品牌贡献约占六成,剩余约 40% 的增量空间将依托并购等方式填补。谈及赴港上市的核心考量,侯军呈称,无论是品牌并购还是与国外技术平台的合作,均需要资金与平台支撑。同时,港股上市也有助于提升公司出海的便利性。出海方面,珀莱雅将坚持比较稳健的节奏,不会为短期规模做粗放扩张。现阶段,公司重点聚焦马来西亚等东南亚标杆市场,围绕皮肤抗衰、敏感肌等高价值功效赛道,避免陷入低价竞争。与此同时,海外模式也在持续升级——从过去相对单一的跨境电商,逐步向 " 本土电商 + 线下渠道 " 的模式发展。中长期来看,珀莱雅将持续深耕东南亚等新兴市场,并稳步探索欧美等成熟市场,逐步拓宽公司的全球化发展空间。

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