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6 月 15 日至 17 日,3 个交易日,中国巨石(600176.SH)录得 2 个涨停,总市值来到 2186 亿元,创出历史新高。2026 年以来,中国巨石自低位最大涨幅达到 187.57%,公司 11.5 万户股东,真赢麻了。要知道,2025 年全年,中国巨石年内累计涨幅仅 44.03%,自低位最大涨幅才 53.91%,在 " 牛市 " 背景下,不算特别惊艳。为啥现在,股价突然爆了?原因在于:" 电子布 "。啥是电子布?跟中国巨石有啥关系?电子布可不是我们熟悉的普通纺织布料,其全名叫 " 电子级玻璃纤维布 ",也叫 " 电子玻纤布 ",是把玻璃拉成极细的丝,再织成布。电子布是 PCB 的核心基材,而 PCB 被称为 " 电子产品之母 ",为元器件提供结构支撑和电气连接。高端 AI 服务器所用 PCB 层数可达 20 至 30 层,单台设备的电子布消耗量远高于传统服务器。今年以来,全球算力基建需求爆发,电子布价格飙升。2026 年 6 月初,常用规格电子布已完成年内第五次涨价,均价 7.4 元 / 米,比 2025 年三季度低点上涨幅度达 100%。中国巨石主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售。据公司 2025 年年报,公司产能规模全球第一,实现并保持了 " 热固粗纱、热塑增强、电子基布 " 三个 " 世界第一 "。2025 年,中国巨石实现粗纱及制品销量 320.26 万吨,电子布销量 10.62 亿米。据中泰证券 4 月 28 日研报,中国巨石正积极布局以 AI 算力为代表的新兴需求,在高端电子布领域全面推进一代 / 二代低介电、低膨胀(Low-CTE)、Q 布四种产品的研发,目前各产品线均在与下游客户进行送样验证。预计公司将采用技术壁垒更高、成本更优的池窑法路线进行规模化生产,若成功,公司有望凭借成本优势实现弯道超车,为自身打开新的成长曲线,提供显著的估值弹性。与此同时,公司在电子布领域积极扩产。3 月 18 日,中国巨石淮安零碳智能制造基地年产 10 万吨电子玻纤暨 3.9 亿米电子布生产线点火。中国巨石表示,作为全球玻纤领军企业,公司当前在全球电子玻纤市场的占有率达 23%。此次投产的淮安年产 10 万吨电子玻纤生产线,是全球规模最大的电子级玻纤单体生产线,投产后中国巨石电子玻纤产能规模将占到市场的约 28%。本次 " 淮安零碳智能制造基地 " 项目包含超细纱、超薄布等高端电子基材品种,将满足高端服务器、汽车电子等需求。再看看中国巨石的业绩。可以说非常漂亮,基本面很扎实。2025 年,公司实现营业收入 188.81 亿元,同比增长 19.08%,归母净利润 32.85 亿元,同比增长 34.38%。2026 年第一季度,中国巨石实现营业收入 52.82 亿元,同比增长 17.93%,归母净利润为 12.67 亿元,同比增长 73.48%。研究财务数据可以看出,公司业绩增长的同时,盈利能力也稳步提升。2024 年,公司销售毛利率为 25.03%,2025 年提升至 33.12%,今年第一季度更是达到 39.64%。资产负债率则在持续下降,反映公司财务健康。2023 年、2024 年和 2025 年,公司资产负债率分别为 42.39%、41.08%、40.41%,2026 年第一季度进一步低至 38.93%。
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