,东方明珠网站：探索上海文化的璀璨明珠

,中泰证券:大麦娱乐(01060)IP收入高增予“增持”评级，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。

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中泰证券发布研报称，根据年报，考虑到大麦娱乐 ( 01060 ) 海外业务和 IP 零售与自营业务仍处在前期投入期，预计公司 FY27-29 实现总收入 89.17/102.55/120.95 亿元 ( 前次 FY27-28 为 92.34/117.28 亿元 ) ，同比 +11%/+15%/+18%; 实现归母净利润 8.76/10.23/12.09 亿元 ( 前次 FY27-28 为 15.14/19.65 亿元 ) ，同比 +24%/+17%/+18%。公司系演出及 IP 转授权领域龙头，调至 " 增持 " 评级。中泰证券主要观点如下：事件：公司发布 FY26 业绩公告。26 财年，公司实现总收入 80.24 亿元，yoy+20%; 归母净利润 7.05 亿元，yoy+94%; 经调整经营利润 7.38 亿元，yoy+14%; 经调整 EBITA7.46 亿元，yoy-8% ( 若去年同期剔除 1.6 亿坏账转回，yoy+15% ) 。收入端：IP 衍生业务增速亮眼，演出内容与科技业务稳健 ( 1 ) 演出内容与科技：收入同增 11% 至 22.76 亿元。① 25 年，演出票房规模同增 6.39% 突破 600 亿元，场次同增 6.58% 超 60 万场，观演人次同增 4.22% 达 1.94 亿。大麦平台 GMV 连续 3 年增长，保持行业领先，提供票务服务场次同增双位数至 40 万场，大型演出场次同增 50% 达 5800 场。②主办多场大型演唱会与音乐节，参与脱口秀、沉浸式等内容制作与运营。③正式推出海外一级票务平台「Maiseat」 ( 覆盖新加坡、马来西亚、泰国、韩国等 ) ，推动比如 GAI、赵露思等华语艺人的全球巡演 ; 逐步向上游延伸，推动艺人发掘、歌曲制作、艺人管理与运营。 ( 2 ) IP 衍生：收入同增 60% 至 21.70 亿元。①转授权：已签约三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等头部 IP，与野兽派、巴黎欧莱雅、周大福、名创优品、泡泡玛特、卡游、雅迪等品牌商家合作。②零售：先后在上海、成都、广州、三亚等六城开办吉伊卡哇快闪活动 ;25 年 9 月，吉伊卡哇中国大陆首家线下官方旗舰店落地上海 ;26 年 4 月，吉伊卡哇中国第二家线下旗舰店落地杭州。 ( 3 ) 电影内容与科技：收入同减 20% 至 21.78 亿元。①淘票票市场份额稳定，云智保持全国出票影院数量及出票人次第一。②出品与主宣发的电影《捕风追影》《惊蛰无声》分别摘得暑期档票房季军与春节档票房亚军，投资回报优于预期。业绩端：新业务投入下利润率有所承压演出内容与科技业务分部业绩同减 4% 至 11.86 亿元，主要系海外业务投入影响 ;IP 衍生业务分部业绩同增 11% 至 4 亿元，分部业绩增速低于收入增速，主要系公司对部分非核心子业务线进行关停，产生一次性亏损，拉低整体分部业绩增幅。展望看，出海 +IP 业务双轮驱动 ( 1 ) 演出业务：国内，加速向产业链上游内容端延伸，打造 " 综艺 + 演出 " 联动创新模式，孵化自有项目 IP，进一步拓展线下娱乐商业化场景，实现收入来源多元化 ; 海外，以港澳为起点开展海外业务，辐射亚洲甚至全球，实现海外售票平台、海外优质内容与海外头部场馆系统的布局 ; ( 2 ) IP 业务：继续深耕 IP 生态，发展 IP 品牌零售业务，与天猫潮玩类目深入合作，并积极探索自有 IP 的开发，以及 IP 自营业务。风险提示：IP 生命周期存续风险、全球宏观经济波动风险、政策与合规风险、测算偏差和研报信息更新不及时风险。

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刚刚决策小组公开重大调整:,东方明珠网站：探索上海文化的璀璨明珠

东方明珠，这座矗立在黄浦江畔的标志性建筑，不仅是上海的象征，更是上海文化的璀璨明珠。而与之相辅相成的，便是东方明珠网站——一个集文化、旅游、娱乐于一体的综合性平台，为广大网民提供了一个了解上海、感受上海魅力的窗口。 东方明珠网站以“传承文化，展示上海”为宗旨，致力于打造一个具有上海特色的网络文化品牌。网站内容丰富，涵盖了上海的历史、文化、旅游、艺术、科技等多个领域，为广大网民提供了全方位的了解上海的机会。 首先，在历史与文化方面，东方明珠网站以图文并茂的形式，向世人展示了上海这座城市的悠久历史和独特文化。从石库门到外滩，从江南水乡到现代都市，网站以时间为轴，梳理了上海的发展脉络，让人们在浏览的过程中，仿佛穿越时空，亲身感受上海的历史变迁。 其次，在旅游方面，东方明珠网站为游客提供了详尽的旅游信息。从景点介绍、旅游攻略到特色美食、住宿推荐，一应俱全。此外，网站还定期推出旅游专题，如“上海一日游”、“上海美食地图”等，为游客提供个性化的旅游服务。 在艺术领域，东方明珠网站同样独具特色。网站设有“上海艺术”频道，涵盖了戏剧、音乐、舞蹈、美术等多个艺术门类。在这里，观众可以了解到上海的艺术动态，欣赏到国内外优秀艺术家的作品，感受艺术的魅力。 值得一提的是，东方明珠网站还关注科技发展。在“科技前沿”频道，网站介绍了上海在科技创新、高新技术产业等方面的最新成果，让人们对这座城市的未来充满期待。 除了以上内容，东方明珠网站还具备以下特点： 1. 互动性强：网站设有论坛、博客等互动平台，让网民可以就上海的话题展开讨论，分享自己的观点和感受。 2. 专业性强：网站拥有一支专业的编辑团队，对内容进行严格把关，确保信息的准确性和权威性。 3. 界面美观：网站界面简洁大方，色彩搭配和谐，给用户带来愉悦的浏览体验。 总之，东方明珠网站作为上海文化的代表，以其丰富的内容、专业的团队和独特的魅力，吸引了众多网民的关注。在这里，人们可以尽情地探索上海，感受这座城市的独特魅力。未来，东方明珠网站将继续努力，为传播上海文化、展示上海形象贡献自己的力量。

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