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中国 AI 芯片赛道再迎关键玩家。6 月 15 日，上海燧原科技有限公司（下称 " 燧原科技 "）获得上海证券交易所科创板上市委员会 IPO 申请批准。继寒武纪、摩尔线程之后，这家被称为中国 "GPU 四小龙 " 之一的企业，正式迈入资本市场门槛。腾讯不仅是股东，更是最大客户招股书显示，燧原科技无控股股东，实控人赵立东和张亚琳合计控制 28.14% 股权。而在机构股东中，腾讯系地位显赫：腾讯科技直接持股 19.95%，加上一致行动人苏州湃益，合计持股 20.26%，稳居第一大股东宝座。股权纽带之外，业务依赖度同样惊人。2023 年至 2025 年，燧原科技来自腾讯的营收占比分别为 33.34%、37.77% 和 83.79%，呈现急剧上升趋势。2025 年，仅腾讯关联方销售额就达 8.3 亿元。双方合作始于 2019 年，从早期小规模验证发展至如今在腾讯云 AI 业务中的规模化部署。针对客户集中度高的质疑，燧原科技解释称，腾讯作为头部互联网厂商，其采购具备规模大、复购强等特点。但公司也坦承，若腾讯采购策略调整，公司将面临潜在经营风险。除了腾讯，燧原科技的股东名单亦可谓 " 豪华 "。国家集成电路产业投资基金二期持有 4.32% 股份；上海国资旗下上海工业投资、上海科创投等均有布局；中金公司、深创投等知名投资机构也在列。供应链方面，深南电路、通富微电、紫光股份等上市公司均为其供应商。营收高速增长，亏损仍待收窄财务数据显示，燧原科技正处于营收快速爬坡期。2023 年至 2025 年，公司营收分别为 3.01 亿元、7.2 亿元和 9.9 亿元。2026 年第一季度营收达 2.89 亿元，同比激增 1474.85%。公司预计 2026 年上半年营收将在 10.6 亿元至 11.5 亿元之间，有望超过 2025 年全年水平。然而，横向对比同行，燧原科技体量仍偏小。去年，摩尔线程、沐曦、壁仞科技和天数智芯的营收均在 10 亿元以上，最高达 16.44 亿元，均高于燧原的 9.9 亿元。盈利方面，公司尚未走出亏损泥潭。2023 年至 2025 年，扣非后净利润亏损分别为 15.67 亿元、15.03 亿元和 11.97 亿元。截至 2025 年底，累计未弥补亏损达 44.41 亿元。2026 年一季度亏损 4.44 亿元，预计上半年亏损将进一步扩大至 5.77 亿元至 6.08 亿元。公司表示，巨额研发投入及产品联合验证成本是亏损主因，预计 2026 或 2027 年实现合并盈利。产品结构上，燧原科技目前仍以云 AI 推理芯片为主，2025 年训推一体产品收入占比仅 1.15%。尽管第四代训推一体产品已完成流片，但尚未形成显著营收贡献。国产替代：愿景宏大，现实骨感在全球云 AI 芯片市场，英伟达占据绝对主导。招股书引用数据显示，去年中国 AI 加速卡总出货量约 400 万片，英伟达份额高达 55%，AMD 占 4%。国产厂商中，寒武纪约占 2.9%，燧原科技与沐曦各占约 1.7%。燧原科技指出，国产 AI 卡在预训练领域正从小参数向中大参数模型迈进，但万亿参数大模型市场仍由国际巨头把控。此次 IPO，燧原科技计划募资 60 亿元，主要用于第五、六代 AI 芯片研发及产业化。在海外巨头强势封锁的背景下，登陆科创板只是起点。如何借助资本力量加速技术迭代，在提升市场份额的同时实现商业闭环，将是燧原科技上市后必须直面的一道考题。【星途科讯 图文丨钟离寻】

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万宝路公司，作为全球知名的烟草品牌，一直以来都以其独特的品牌形象和卓越的产品质量赢得了广大消费者的喜爱。为了更好地服务消费者，万宝路公司特别设立了负责人员在线客服，为广大消费者提供便捷、高效、贴心的服务。 一、万宝路公司负责人员在线客服的设立背景 随着互联网的普及，越来越多的消费者开始通过网络渠道了解和购买产品。为了满足消费者的需求，万宝路公司紧跟时代步伐，设立了负责人员在线客服。这一举措旨在为消费者提供更加便捷、高效的服务，让消费者在购买过程中享受到无忧的购物体验。 二、万宝路公司负责人员在线客服的服务内容 1. 产品咨询：负责人员在线客服可以为消费者提供万宝路公司旗下所有产品的详细信息，包括产品特点、价格、购买渠道等，帮助消费者更好地了解产品。 2. 购物指南：针对消费者的购物需求，负责人员在线客服会提供专业的购物建议，帮助消费者选购适合自己的产品。 3. 退换货服务：若消费者在购买过程中遇到产品质量问题，负责人员在线客服会协助消费者进行退换货处理，确保消费者权益。 4. 活动咨询：负责人员在线客服会及时告知消费者万宝路公司的各类促销活动、新品上市等信息，让消费者不错过任何优惠。 5. 售后服务：负责人员在线客服会为消费者提供全面的售后服务，包括产品使用问题解答、投诉建议等，确保消费者在使用过程中得到满意的服务。 三、万宝路公司负责人员在线客服的服务优势 1. 专业团队：万宝路公司负责人员在线客服团队由具有丰富行业经验的专业人员组成，能够为消费者提供专业、贴心的服务。 2. 7*24小时在线：负责人员在线客服全年无休，7*24小时在线解答消费者疑问，确保消费者在任何时间都能得到帮助。 3. 多渠道沟通：万宝路公司负责人员在线客服支持多种沟通方式，包括电话、微信、QQ等，方便消费者选择适合自己的沟通渠道。 4. 个性化服务：负责人员在线客服会根据消费者的需求，提供个性化的服务方案，让消费者享受到专属的购物体验。 四、结语 万宝路公司负责人员在线客服的设立，体现了公司对消费者需求的关注和重视。通过提供便捷、高效、贴心的服务，万宝路公司致力于为消费者打造无忧的购物体验。在未来的发展中，万宝路公司将继续优化负责人员在线客服服务，为广大消费者提供更加优质的产品和服务。

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