,华纳万宝路公司：传承与创新中的烟草巨头

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本文来源：时代财经 作者：李馨婷砸下 12 亿美元，百胜中国将从必胜客中国大陆市场的独家特许经营商，变更为品牌所有者。6 月 16 日晚，百胜中国（YUMC；09987.HK）宣布，已与 Yum! Brands（下称百胜环球） 签署最终协议，以 12 亿美元现金对价收购必胜客品牌在中国大陆的所有权。该交易预计将于 2026 年第三季度交割。交易前，百胜中国系必胜客在中国大陆市场的独家特许经营商，须就经营必胜客业务向百胜环球支付特许经营费。交易完成后，百胜中国将无须再支付该笔费用，而免除了该等费用（扣除税项后）将直接增厚百胜中国的盈利。在公布本次交易的同时，百胜中国对外表示，在满足特定系统销售额增长目标的前提下，肯德基中国将有机会获得百胜环球提供的长达十余年的财务激励，以支持并奖励其未来实现更高的增长。推出轻量级店型，上线卖咖啡、轻食与汉堡的新业态，近年来，在百胜中国的运作下，肯德基与必胜客在国内市场业态创新动作频出。而本次交易后，百胜中国或将获得更大的业务空间。图源：pexels百胜环球甩包袱百胜环球总部位于美国，旗下运营着肯德基、塔可钟（Taco Bell）、必胜客及 Habit Burger & Grill 四大品牌，在全球 155 个国家及地区经营超过 6.3 万家餐厅。作为必胜客品牌买方的百胜中国，自 2016 年底从百胜环球分拆，先后在美国与香港两地上市。在本次交易前，百胜中国是肯德基、必胜客与塔可钟三大品牌在中国大陆市场的独家特许经营商。根据百胜中国此前与百胜环球达成的协议，百胜中国所拥有的肯德基、必胜客的特许经营权期限为 50 年（自 2016 年 10 月 31 日起算）；塔可钟的特许经营权期限同样为 50 年（自 2022 年 4 月 15 日起算），上述授权均可自动续期 50 年。作为交换，百胜中国需按公司及加盟门店的系统销售净额的 3%，向百胜环球支付特许经营费。此次百胜中国得以从必胜客品牌的 " 租客 " 升级为 " 业主 "，主要系因为百胜环球对必胜客品牌的整体抛售动作。近年来，百胜环球的必胜客业务整体表现欠佳。百胜环球财报显示，截至 2025 年，必胜客分部合计门店 19974 家，其中 68% 位于美国境外。2023 年至 2025 年，必胜客的系统销售额从 133.15 亿美元持续下滑至 127.94 亿美元。总营收从 10.19 亿美元整体下滑至 10.13 亿美元。同一时期，必胜客的同店销售额增长率分别为 2%，-4% 与 -1%。业绩欠佳的同时，必胜客对百胜环球的贡献度也有限。2025 年，百胜环球全球总营收为 82.14 亿美元，必胜客的收入占比为约 12.33%。作为对比，肯德基与塔可钟的收入占比分别为 43.12% 与 37.68%。早在 2025 年 11 月，百胜环球就启动了对必胜客的战略方案审查。当时，百胜环球 CEO 指出，公司将采取不同的方法，包括但不限于出售必胜客业务。而在本次交易中，百胜环球则将必胜客品牌出售给了两个主体。根据和私募股权公司 LongRange Capital 达成的协议条款，百胜环球以约 15 亿美元的价格将必胜客所有权（不含中国大陆市场）出售给 LongRange。此外，百胜环球还有机会在 2030 年前获得最高 7500 万美元的业绩对赌（earn-out）款项。必胜客中国大陆市场的所有权则花落百胜中国。上述交易完成后，扣除税费、交割调整款项及交易相关或有费用（不含业绩分成款），百胜环球预计可获得约 23 亿美元的净收益。免去近 5 亿元的授权费，必胜客中国可以放心折腾了尽管必胜客全球业绩整体处于颓势，但必胜客中国大陆市场（下称 " 必胜客中国 "）却表现亮眼。截至 2026 年 3 月 31 日，必胜客已在全国超 1100 个城镇开有 4375 家餐厅。2025 年，必胜客中国收入约 23 亿美元，经营利润为 1.83 亿美元。至 2026 年第一季度，必胜客中国的同店交易量已连续第 13 个季度录得增长，且其餐厅利润率及经营利润连续第八个季度有所提升。根据百胜中国的业务规划，必胜客中国的门店将于 2028 年前增加至超 6000 家，并于 2029 年前实现经营利润较 2024 年翻倍。近年来，必胜客中国先后推出必胜客 WOW 店、PIZZERIA 与必胜汉堡业态。其中，PIZZERIA 店的定位为必胜客旗下高端意式披萨体验门店。必胜客 WOW 店面积小于常规门店，单店投资额控制在 65 万至 85 万元。通过推出小份量菜品的方式，必胜客 WOW 店以人均 30 元上下的消费价位，布局一人食场景。必胜汉堡则主打一人食汉堡，客单价约为 40 元。该品牌新店多由原有必胜客门店改造而来，采取 " 店中店 " 式开店策略。目前，必胜客 WOW 店与必胜汉堡的门店数量分别为近 400 家与超 150 家。交易公告显示，2024 年与 2025 年，就在中国大陆经营必胜客业务，百胜中国向百胜环球应付的特许经营费分别为 4.78 亿元和 4.94 亿元。对于百胜中国而言，收购必胜客中国的所有权，将显著提高其利润空间与业务灵活性。" 成为品牌所有者将赋予我们更大的战略灵活性，使我们能够在菜单、门店模式、新模块及运营管理等方面持续推动创新。" 对于此次交易，百胜中国首席执行官屈翠容表示。截至 2026 年一季度末，肯德基中国拥有 13454 家餐厅。2025 年，肯德基中国总收入为 88.71 亿美元，在百胜中国总收入的比重超过 75%，经营利润为 12.85 亿美元。与必胜客中国类似，近年來，肯德基中国通过肯悦咖啡与 KPRO（肯律轻食）两大子品牌，抢占连锁咖啡与轻食赛道。截至第一季度末，肯悦咖啡门店已超 2600 家，KPRO 门店数量则超过 280 家。来自品牌授权方的激励，或将进一步加速肯德基中国的业务渗透步伐。

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本周数据平台今日官方渠道披露重磅消息:,华纳万宝路公司：传承与创新中的烟草巨头

华纳万宝路公司，作为全球知名的烟草品牌之一，自创立以来，始终以其独特的品牌形象和卓越的产品质量享誉世界。本文将带您走进华纳万宝路公司，了解其发展历程、品牌特色以及在全球烟草市场中的地位。 一、华纳万宝路公司的发展历程 华纳万宝路公司成立于1864年，总部位于美国纽约。最初，公司主要从事烟草种植和加工业务。经过一百多年的发展，华纳万宝路公司已经成为全球最大的烟草公司之一，旗下拥有多个知名品牌，如万宝路、骆驼、杜邦等。 二、品牌特色 1. 品牌形象：华纳万宝路公司一直致力于打造独特的品牌形象。万宝路品牌以“野性、自由、冒险”为核心理念，深受广大消费者喜爱。其广告语“万宝路，男人的选择”更是深入人心。 2. 产品质量：华纳万宝路公司始终坚持“质量第一”的原则，从原料采购、生产加工到产品销售，严格把控每一个环节。这使得其产品在市场上具有较高的口碑。 3. 创新能力：华纳万宝路公司在产品研发上不断追求创新，以满足消费者日益变化的需求。近年来，公司推出了多款新型烟草产品，如电子烟、口香糖等，进一步拓展了市场空间。 三、全球市场地位 1. 市场份额：华纳万宝路公司在全球烟草市场占据重要地位，其市场份额位居世界前列。据统计，2019年，华纳万宝路公司的全球销售额达到数百亿美元。 2. 地区布局：华纳万宝路公司在全球范围内拥有广泛的销售网络，产品远销世界各地。特别是在亚洲、欧洲和美洲等地区，公司市场份额持续增长。 3. 社会责任：华纳万宝路公司深知自身肩负的社会责任，积极投身公益事业。公司通过开展戒烟宣传、资助教育项目等方式，为社会做出贡献。 四、未来展望 面对全球烟草市场的竞争和挑战，华纳万宝路公司将继续秉承“传承与创新”的理念，不断提升品牌价值。以下是公司未来发展的几个方向： 1. 持续创新：加大产品研发投入，推出更多符合市场需求的新产品。 2. 拓展市场：进一步拓展全球市场，提高公司在国际市场的竞争力。 3. 社会责任：继续关注社会责任，积极参与公益事业，为构建和谐社会贡献力量。 总之，华纳万宝路公司作为全球烟草行业的巨头，凭借其独特的品牌形象、卓越的产品质量和强大的创新能力，在激烈的市场竞争中脱颖而出。未来，华纳万宝路公司将继续引领行业潮流，为全球消费者带来更多优质产品。

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