,华纳东方明珠公司经理：引领企业腾飞的领军人物

,中泰证券:大麦娱乐(01060)IP收入高增予“增持”评级，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。

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中泰证券发布研报称，根据年报，考虑到大麦娱乐 ( 01060 ) 海外业务和 IP 零售与自营业务仍处在前期投入期，预计公司 FY27-29 实现总收入 89.17/102.55/120.95 亿元 ( 前次 FY27-28 为 92.34/117.28 亿元 ) ，同比 +11%/+15%/+18%; 实现归母净利润 8.76/10.23/12.09 亿元 ( 前次 FY27-28 为 15.14/19.65 亿元 ) ，同比 +24%/+17%/+18%。公司系演出及 IP 转授权领域龙头，调至 " 增持 " 评级。中泰证券主要观点如下：事件：公司发布 FY26 业绩公告。26 财年，公司实现总收入 80.24 亿元，yoy+20%; 归母净利润 7.05 亿元，yoy+94%; 经调整经营利润 7.38 亿元，yoy+14%; 经调整 EBITA7.46 亿元，yoy-8% ( 若去年同期剔除 1.6 亿坏账转回，yoy+15% ) 。收入端：IP 衍生业务增速亮眼，演出内容与科技业务稳健 ( 1 ) 演出内容与科技：收入同增 11% 至 22.76 亿元。① 25 年，演出票房规模同增 6.39% 突破 600 亿元，场次同增 6.58% 超 60 万场，观演人次同增 4.22% 达 1.94 亿。大麦平台 GMV 连续 3 年增长，保持行业领先，提供票务服务场次同增双位数至 40 万场，大型演出场次同增 50% 达 5800 场。②主办多场大型演唱会与音乐节，参与脱口秀、沉浸式等内容制作与运营。③正式推出海外一级票务平台「Maiseat」 ( 覆盖新加坡、马来西亚、泰国、韩国等 ) ，推动比如 GAI、赵露思等华语艺人的全球巡演 ; 逐步向上游延伸，推动艺人发掘、歌曲制作、艺人管理与运营。 ( 2 ) IP 衍生：收入同增 60% 至 21.70 亿元。①转授权：已签约三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等头部 IP，与野兽派、巴黎欧莱雅、周大福、名创优品、泡泡玛特、卡游、雅迪等品牌商家合作。②零售：先后在上海、成都、广州、三亚等六城开办吉伊卡哇快闪活动 ;25 年 9 月，吉伊卡哇中国大陆首家线下官方旗舰店落地上海 ;26 年 4 月，吉伊卡哇中国第二家线下旗舰店落地杭州。 ( 3 ) 电影内容与科技：收入同减 20% 至 21.78 亿元。①淘票票市场份额稳定，云智保持全国出票影院数量及出票人次第一。②出品与主宣发的电影《捕风追影》《惊蛰无声》分别摘得暑期档票房季军与春节档票房亚军，投资回报优于预期。业绩端：新业务投入下利润率有所承压演出内容与科技业务分部业绩同减 4% 至 11.86 亿元，主要系海外业务投入影响 ;IP 衍生业务分部业绩同增 11% 至 4 亿元，分部业绩增速低于收入增速，主要系公司对部分非核心子业务线进行关停，产生一次性亏损，拉低整体分部业绩增幅。展望看，出海 +IP 业务双轮驱动 ( 1 ) 演出业务：国内，加速向产业链上游内容端延伸，打造 " 综艺 + 演出 " 联动创新模式，孵化自有项目 IP，进一步拓展线下娱乐商业化场景，实现收入来源多元化 ; 海外，以港澳为起点开展海外业务，辐射亚洲甚至全球，实现海外售票平台、海外优质内容与海外头部场馆系统的布局 ; ( 2 ) IP 业务：继续深耕 IP 生态，发展 IP 品牌零售业务，与天猫潮玩类目深入合作，并积极探索自有 IP 的开发，以及 IP 自营业务。风险提示：IP 生命周期存续风险、全球宏观经济波动风险、政策与合规风险、测算偏差和研报信息更新不及时风险。

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华纳东方明珠公司，作为我国知名的文化传媒企业，近年来在市场竞争中崭露头角，其成功离不开一位杰出领导的引领。这位领导就是华纳东方明珠公司的经理，一位充满智慧和魄力的企业家。他凭借敏锐的市场洞察力和卓越的管理能力，带领公司不断突破自我，实现跨越式发展。 华纳东方明珠公司经理，原名李明，毕业于我国一所知名大学，拥有丰富的企业管理经验。自担任公司经理以来，他始终坚持以人为本，注重团队建设，努力打造一支高素质、高效率的员工队伍。在他的带领下，公司业绩逐年攀升，市场份额不断扩大，成为业界瞩目的焦点。 一、精准定位，开拓市场 李明深知，一个企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，就必须找准自己的定位。他带领团队深入研究市场，分析行业趋势，准确把握消费者需求。在此基础上，公司成功推出了多款深受消费者喜爱的产品，赢得了市场口碑。 二、创新驱动，提升核心竞争力 李明认为，创新是企业发展的灵魂。他鼓励员工勇于创新，不断突破传统思维，为公司注入新的活力。在他的推动下，公司加大研发投入，推出了一系列具有自主知识产权的产品，提升了企业的核心竞争力。 三、以人为本，打造和谐团队 李明深知，一个企业的成功离不开员工的共同努力。他注重员工培训，提高员工综合素质，关注员工成长，努力营造一个和谐、包容的工作氛围。在他的带领下，公司员工凝聚力不断增强，为公司发展提供了强大动力。 四、社会责任，践行企业担当 李明始终将社会责任放在首位，积极投身公益事业。他带领公司参与多项公益活动，为社会贡献力量。在环保、扶贫等方面，公司都取得了显著成效，赢得了社会各界的赞誉。 五、展望未来，再创辉煌 面对未来，李明信心满满。他表示，将继续带领团队，以市场需求为导向，不断创新，提升企业核心竞争力。同时，他还将继续关注员工成长，打造一支高素质、高效率的团队，为实现公司长远发展奠定坚实基础。 总之，华纳东方明珠公司经理李明是一位杰出的企业家。他凭借卓越的领导才能和坚定的信念，带领公司取得了辉煌的业绩。在未来的日子里，我们有理由相信，在李明的带领下，华纳东方明珠公司必将再创辉煌，为我国文化传媒行业的发展贡献更多力量。

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