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20260618 08:10:24 董勇锐 864

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周三(6 月 16 日),日本央行宣布将基准利率上调 25 个基点至 1%,达到 1995 年以来最高水平,并宣布将于 2027 年 4 月起暂停缩减国债购买规模。两项决议均以 7 比 1 的投票比例通过。此次加息符合市场预期。日本央行在声明中警示,核心 CPI 通胀率存在向上偏离物价目标的风险,CPI 同比涨幅可能加速至明显高于 2% 的水平,并特别点名油价上涨传导正以 " 相对较快的速度 " 推进,可能蔓延并推高广泛商品和服务的消费者价格。央行同时表示,将根据经济活动、物价及金融状况的发展,继续提高政策利率。在缩债安排上,央行宣布自 2027 年 4 月起将每月国债购买规模维持在约 2 万亿日元,不再进一步压缩,并取消此前的中期评估惯例。此举意味着央行在维持加息路径的同时,对量化紧缩节奏踩下刹车,在政策取向上形成一定的内部平衡。在日本央行升息后,日经 225 指数涨超 0.5%,触及历史新高;东证指数收复跌幅,转为涨跌持平。通胀风险上行,加息理由充分日本央行在声明中给出了加息的核心依据:日本经济整体符合基准预测情景,薪资与物价同步温和上涨的机制预计将得以维持,且核心 CPI 通胀率预计将逐渐上升,并于 2026 财年下半年至 2027 财年之间达到与物价目标相符的水平。央行指出,日本经济已温和复苏,局部虽仍存在疲软,但与前一段时期相比,经济出现严重放缓的风险已有所降低,预计将继续温和增长。金融环境仍处于宽松状态,实际利率维持负值,主要集中在短期和中期区间。央行表示,政策利率调整后,宽松的金融环境仍将持续,继续坚定支持经济活动。暂停缩债,为长端利率留有余地在缩债安排上,现行计划维持不变——在 2027 年 1 月至 3 月之前,每季度将每月国债购买规模减少 2000 亿日元。2027 年 4 月起,购债规模将稳定在每月约 2 万亿日元,不再收缩。审议委员田村直树提议自 2027 年 4 月起继续按每季度 2000 亿日元的节奏压缩购债,该提议被多数票否决。央行同时表示,若长期利率出现快速上升,将敏捷应对,包括增加国债购买量及实施固定利率购买操作。按照央行测算,至 2030 年 3 月,其日本国债持有量将较 2024 年 6 月减少约 36% 至 39%。外部风险是主要不确定性来源尽管国内通胀路径总体可控,日本央行在声明中着重提示了外部风险因素。央行表示,在当前时期,需特别关注中东局势走向对金融市场、外汇市场、经济及物价的潜在影响,并强调必须密切跟踪全球 AI 相关需求以及未来汇率走势对日本经济和物价的影响。在政策前瞻指引上,央行表示将在考量政策调整时机和步伐时,评估实现基准预测情景的概率以及潜在风险,措辞延续了其一贯的数据依赖立场。

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