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中泰证券发布研报称，根据年报，考虑到大麦娱乐 ( 01060 ) 海外业务和 IP 零售与自营业务仍处在前期投入期，预计公司 FY27-29 实现总收入 89.17/102.55/120.95 亿元 ( 前次 FY27-28 为 92.34/117.28 亿元 ) ，同比 +11%/+15%/+18%; 实现归母净利润 8.76/10.23/12.09 亿元 ( 前次 FY27-28 为 15.14/19.65 亿元 ) ，同比 +24%/+17%/+18%。公司系演出及 IP 转授权领域龙头，调至 " 增持 " 评级。中泰证券主要观点如下：事件：公司发布 FY26 业绩公告。26 财年，公司实现总收入 80.24 亿元，yoy+20%; 归母净利润 7.05 亿元，yoy+94%; 经调整经营利润 7.38 亿元，yoy+14%; 经调整 EBITA7.46 亿元，yoy-8% ( 若去年同期剔除 1.6 亿坏账转回，yoy+15% ) 。收入端：IP 衍生业务增速亮眼，演出内容与科技业务稳健 ( 1 ) 演出内容与科技：收入同增 11% 至 22.76 亿元。① 25 年，演出票房规模同增 6.39% 突破 600 亿元，场次同增 6.58% 超 60 万场，观演人次同增 4.22% 达 1.94 亿。大麦平台 GMV 连续 3 年增长，保持行业领先，提供票务服务场次同增双位数至 40 万场，大型演出场次同增 50% 达 5800 场。②主办多场大型演唱会与音乐节，参与脱口秀、沉浸式等内容制作与运营。③正式推出海外一级票务平台「Maiseat」 ( 覆盖新加坡、马来西亚、泰国、韩国等 ) ，推动比如 GAI、赵露思等华语艺人的全球巡演 ; 逐步向上游延伸，推动艺人发掘、歌曲制作、艺人管理与运营。 ( 2 ) IP 衍生：收入同增 60% 至 21.70 亿元。①转授权：已签约三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等头部 IP，与野兽派、巴黎欧莱雅、周大福、名创优品、泡泡玛特、卡游、雅迪等品牌商家合作。②零售：先后在上海、成都、广州、三亚等六城开办吉伊卡哇快闪活动 ;25 年 9 月，吉伊卡哇中国大陆首家线下官方旗舰店落地上海 ;26 年 4 月，吉伊卡哇中国第二家线下旗舰店落地杭州。 ( 3 ) 电影内容与科技：收入同减 20% 至 21.78 亿元。①淘票票市场份额稳定，云智保持全国出票影院数量及出票人次第一。②出品与主宣发的电影《捕风追影》《惊蛰无声》分别摘得暑期档票房季军与春节档票房亚军，投资回报优于预期。业绩端：新业务投入下利润率有所承压演出内容与科技业务分部业绩同减 4% 至 11.86 亿元，主要系海外业务投入影响 ;IP 衍生业务分部业绩同增 11% 至 4 亿元，分部业绩增速低于收入增速，主要系公司对部分非核心子业务线进行关停，产生一次性亏损，拉低整体分部业绩增幅。展望看，出海 +IP 业务双轮驱动 ( 1 ) 演出业务：国内，加速向产业链上游内容端延伸，打造 " 综艺 + 演出 " 联动创新模式，孵化自有项目 IP，进一步拓展线下娱乐商业化场景，实现收入来源多元化 ; 海外，以港澳为起点开展海外业务，辐射亚洲甚至全球，实现海外售票平台、海外优质内容与海外头部场馆系统的布局 ; ( 2 ) IP 业务：继续深耕 IP 生态，发展 IP 品牌零售业务，与天猫潮玩类目深入合作，并积极探索自有 IP 的开发，以及 IP 自营业务。风险提示：IP 生命周期存续风险、全球宏观经济波动风险、政策与合规风险、测算偏差和研报信息更新不及时风险。

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随着网络游戏的普及，越来越多的玩家选择在华纳万宝路这样的知名游戏平台上畅游虚拟世界。然而，充值上下分是每位玩家都必须面对的问题。为了帮助玩家们更好地了解华纳万宝路充值上下分办理业务，本文将详细介绍相关流程及注意事项，让玩家们轻松享受游戏乐趣。 一、充值上下分的重要性 1. 保障账号安全：通过正规渠道进行充值，可以有效防止账号被盗刷、个人信息泄露等问题。 2. 享受优质服务：充值后，玩家可以购买游戏道具、装备，提升角色实力，畅享游戏过程。 3. 积分兑换：部分游戏平台提供积分兑换功能，玩家可通过充值获取积分，兑换游戏内物品。 二、华纳万宝路充值上下分办理业务 1. 充值渠道 （1）官网充值：登录华纳万宝路官方网站，进入充值界面，按照提示进行操作。 （2）手机客户端充值：下载华纳万宝路手机客户端，进入“充值”模块，选择合适的充值方式。 （3）第三方支付平台：通过支付宝、微信等第三方支付平台进行充值。 2. 上下分办理 （1）申请上下分：登录华纳万宝路账号，进入游戏，点击“上下分”按钮，填写申请信息。 （2）审核流程：提交申请后，平台工作人员将进行审核，审核通过后即可进行上下分操作。 （3）上下分操作：审核通过后，根据页面提示进行上下分操作，完成充值或提现。 三、注意事项 1. 选择正规渠道充值：切勿使用非法充值工具，以免账号安全受到威胁。 2. 充值金额适中：根据自己的消费能力，合理规划充值金额，避免过度消费。 3. 保管好个人信息：不要轻易透露自己的账号密码、支付密码等信息，防止账号被盗。 4. 注意上下分时间：上下分操作需要一定时间审核，请耐心等待。 总之，华纳万宝路充值上下分办理业务为玩家们提供了便捷的充值方式，让玩家们能够轻松享受游戏乐趣。希望本文能为广大玩家提供帮助，祝大家在游戏中取得优异成绩，收获满满欢乐！

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