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,富国王园园旗下基金5年来亏41%，曾高位持有白酒股，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。

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文 | 天峰来源 | 财富独角兽二季度以来，上证指数整体呈现 " 区间宽幅震荡、结构极致分化 " 的运行特征。一季度受中东地缘冲突扰动，沪指一度下探至 3794.68 点的季度低点，进入二季度后，扰动影响逐步钝化，叠加国内货币政策维持宽松、产业政策持续托底，指数逐步收复失地，震荡抬升至 4000-4250 点区间运行。行情分化特征凸显，板块轮动速度加快，市场进入业绩验证期，资金逐步向业绩确定性高的板块切换。然而，笔者发现，在市场震荡之际，富国基金经理王园园业绩持续跑输市场，核心原因在于投资框架固化，持仓与当前市场主线严重错配。即使在当前以业绩驱动的行情中，持仓普遍缺乏增长弹性，最终导致产品持续跑输同类产品与市场基准，规模也随业绩走差持续缩水。王园园旗下基金 5 年来亏 41%。基金规模 82．96 亿元降至 24.27 亿元。据天天基金网显示，王园园于 2012 年 6 月至 2014 年 11 月曾任安信证券股份有限公司研究员；2014 年 11 月至 2015 年 4 月任国联安基金管理有限公司研究员；2015 年 4 月起任富国基金管理有限公司行业研究员；2017 年 6 月起任富国消费主题混合型证券投资基金基金经理。2019 年 3 月起任富国品质生活混合型证券投资基金基金经理 ,2020 年 3 月起任富国内需增长混合型证券投资基金基金经理 ,2020 年 11 月至 2024 年 07 月 08 日任富国消费精选 30 股票型证券投资基金基金经理 ,2021 年 1 月起任富国价值创造混合型证券投资基金基金经理 ,2021 年 6 月起任富国高质量混合型证券投资基金基金基金经理。（数据来源于天天基金网截至 6 月 12 日）目前累计任职时间 8 年又 364 天， 现任基金资产总规模 85.79 亿元，在管基金最佳任期回报 89.47%。目前王经理管理 6 只基金，但从各周期数据来看，其业绩并不理想。富国基金经理王园园业绩持续低迷，根本原因在于其投资框架未能跟上中国资本市场结构性转型的步伐。自 2017 年管理富国消费主题混合以来，她长期依赖 " 消费女神 " 标签，构建了以白酒、食品饮料、家电等传统消费板块为核心的持仓体系，重仓股长期集中于贵州茅台、五粮液等高股息标的，行业配置占比长期维持在 60% 以上。即便在 2023 年市场已明显转向科技成长与新质生产力主线时，其管理的富国内需增长、价值创造等基金仍未能进行实质性调仓，其持仓中仍无 AI 算力、半导体、光模块、储能等标的，错失了市场最具爆发力的上涨机会。与此同时，A 股市场风格已从 " 消费红利 " 全面切换至 "AI+ 红利 " 双轮驱动。2025 年以来，中际旭创、浪潮信息等科技与新能源龙头年化涨幅超 100%， 王园园却固守 " 长期持有 + 基本面分析 " 的旧有逻辑，忽视政策导向与资金流向的剧变，导致其产品在牛市中逆势亏损。笔者发现，富国价值创造混合 A 基金业绩并不理想，基金成立于 2021 年 1 月 13 日，基金一直由王经理单独管理，5 年又 152 天，任职回报 -41.35%。 截至 6 月 12 日基金单位净值 0.5865，目前基金规模 24.27 亿元。今年来收益率 -16.29%，近 3 月来收益率 -11.11%，近 6 月来收益率 -17.49%，近 1 年来收益率 -21.78%，近 2 年来收益率 -15.18%，近 3 年来收益率 -22.11%，近 5 年来收益率 -41.14%。笔者发现，基金在 2021 年 1 季度买入 273.07 万股的锦江酒店，2021 年 2 季度持有 418.17 万股，2021 年 3 季度持有 645.83 万股，2021 年 4 季度持有 620.75 万股。2022 年 1 季度持有 620.75 万股，2022 年 2 季度持有 620.75 万股，2022 年 3 季度持有 620.75 万股，2022 年 4 季度持有 551.69 万股。2023 年 1 季度持有 519.89 万股，2023 年 2 季度持有 560.08 万股，2023 年 3 季度持有 423.02 万股，2023 年 4 季度持有 361.14 万股。到了 2024 年 1 季度所持的股票份额已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 4 日 -2024 年 3 月 29 日股票价格下跌了 47%。笔者发现，基金在 2021 年 1 季度买入 74.59 万股的五粮液，2021 年 2 季度持有 131.96 万股，2021 年 3 季度持有 197.93 万股，2021 年 4 季度持有 186.35 万股。2022 年 1 季度持有 186.35 万股，2022 年 2 季度持有 186.35 万股，2022 年 3 季度持有 186.35 万股，2022 年 4 季度持有 188.46 万股。2023 年 1 季度持有 163.37 万股，2023 年 2 季度持有 154.18 万股，2023 年 3 季度持有 107.74 万股，2023 年 4 季度持有 107.74 万股。2024 年 1 季度持有 116.07 万股，2024 年 2 季度持有 106.94 万股，2024 年 3 季度持有 97.77 万股，2024 年 4 季度持有 84.54 万股，到了 2025 年 1 季度此前所持的股票份额已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 3 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格下跌了 50%。笔者还发现，基金在 2021 年 1 季度买入 358.91 万股的青岛啤酒，2021 年 2 季度持有 438.02 万股，2021 年 3 季度持有 438.13 万股，2021 年 4 季度持有 451.17 万股。2022 年 1 季度持有 451.17 万股，2022 年 2 季度持有 451.17 万股，2022 年 3 季度持有 464.24 万股，2022 年 4 季度持有 438.19 万股。2023 年 1 季度持有 420.35 万股，2023 年 2 季度持有 396.64 万股，2023 年 3 季度持有 391.21 万股，2023 年 4 季度持有 369.66 万股。2024 年 1 季度持有 390.06 万股，2024 年 2 季度持有 406.09 万股，2024 年 3 季度持有 406.09 万股，2024 年 4 季度持有 410.82 万股。2025 年 1 季度持有 400.75 万股，2025 年 2 季度持有 365.52 万股，2025 年 3 季度持有 122.62 万股，2025 年 4 季度持有 37.11 万股，到了 2026 年 1 季度所持股票已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 3 日 -2026 年 3 月 31 日股票价格下跌了 38%。笔者还发现，基金在 2023 年 4 季度买入 218.62 万股的新产业，2024 年 1 季度持有 218.62 万股，2024 年 2 季度持有 218.62 万股，2024 年 3 季度持有 223.09 万股，2024 年 4 季度持有 233.40 万股。2025 年 1 季度持有 233.40 万股，2025 年 2 季度持有 252.84 万股，2025 年 3 季度持有 251.99 万股，2025 年 4 季度持有 251.99 万股，2026 年 1 季度持有 277.11 万股。然而，在基金持有期间，在 2023 年 10 月 9 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 31%。笔者发现，基金在 2022 年 2 季度买入 21.74 万股的古井贡酒，2022 年 3 季度持有 86.87 万股，2022 年 4 季度持有 94.36 万股。2023 年 1 季度持有 79.27 万股，2023 年 2 季度持有 74.80 万股，2023 年 3 季度持有 74.80 万股，2023 年 4 季度持有 48.77 万股，到了 2024 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2022 年 4 月 1 日 -2024 年 3 月 31 日股票价格上涨了 55%。2024 年 2 季度买入 44.53 万股，到了 2024 年 3 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2024 年 4 月 1 日 -2024 年 9 月 30 日股票价格下跌了 25%。2024 年 4 季度买入 35.04 万股，到了 2025 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2024 年 10 月 9 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格下跌了 16%。基金业绩下降，基金规模也随之下降。富国价值创造混合 A 基金成立之初募集了 82.96 亿元，成立后有 4 个季度出现大额赎回，2021 年 2 季度末被赎回 4.52 亿份，2021 年 3 季度末被赎回 5.95 亿份，2021 年 4 季度末被赎回 4.79 亿份，2022 年 1 季度也被赎回 2.23 亿份。此后仍有份额被赎回，截至 2026 年 3 月 31 日，富国价值创造混合 A, 期末净资产 24.27 亿元，比上期减少 19.45%。曾高位持有白酒股基金自成立来仍亏 38.73%笔者还发现，富国高质量混合基金业绩也不理想，基金成立于 2021 年 6 月 16 日，基金规模 8.17 亿元。截至 6 月 12 日基金单位净值 0.6127，基金自成立来收益率 -38.73%，今年来收益率 -16.02%，近 3 月来收益率 -10.59%，近 6 月来收益率 -17.03%，近 1 年来收益率 -21.44%，近 2 年来收益率 -14.90%，近 3 年来收益率 -21.56%。笔者发现，2023 年 2 季度买入 14.88 万股的石头科技，2023 年 3 季度持有 29.12 万股，2023 年 4 季度持有 29.12 万股。2024 年 1 季度持有 29.12 万股，2024 年 2 季度持有 29.12 万股，2024 年 3 季度持有 41.85 万股，2024 年 4 季度持有 41.85 万股。2025 年 1 季度持有 41.85 万股，2025 年 2 季度持有 62.09 万股，2025 年 3 季度持有 54.88 万股，2025 年 4 季度持有 54.88 万股，2026 年 1 季度持有 51.92 万股。然而，在基金持有期间，在 2023 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 21%。石头科技披露 2025 年年度报告。2025 年，公司实现营业总收入 186.95 亿元，同比增长 56.51%；归母净利润 13.63 亿元，同比下降 31.03%；扣非净利润 10.92 亿元，同比下降 32.60%；经营活动产生的现金流量净额为 7.74 亿元，同比下降 55.38%；报告期内，石头科技基本每股收益为 5.29 元，加权平均净资产收益率为 10.14%。笔者发现，基金在 2023 年 4 季度买入 13.39 万股的惠泰医疗，2024 年 1 季度持有 13.39 万股，2024 年 2 季度持有 13.39 万股，2024 年 3 季度持有 19.41 万股，2024 年 4 季度持有 19.41 万股。2025 年 1 季度持有 19.41 万股，2025 年 2 季度持有 28.15 万股，2025 年 3 季度持有 24.79 万股，2025 年 4 季度持有 24.79 万股，2026 年 1 季度持有 23.45 万股。在基金持有期间，在 2023 年 10 月 9 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 13%。笔者发现，基金在 2021 年 3

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本周数据平台本月相关部门通报重要进展:,万宝路公司客服：贴心服务，传递品牌温暖

万宝路公司，作为全球知名的烟草品牌，自创立以来，凭借其独特的品牌形象和卓越的产品质量，赢得了无数消费者的喜爱。然而，在提供优质产品的同时，万宝路公司深知，优质的服务同样重要。为此，万宝路公司客服团队始终秉持着“客户至上”的原则，为消费者提供贴心、周到的服务，传递品牌温暖。 一、客服团队的专业素养 万宝路公司客服团队由一群具有丰富经验和专业素养的员工组成。他们熟悉公司产品、了解行业动态，能够迅速、准确地解答消费者的问题。在客服团队中，每一位成员都经过严格的培训，具备良好的沟通能力和服务意识，确保为消费者提供满意的服务。 二、多渠道的客服方式 为了方便消费者咨询和反馈，万宝路公司客服团队提供了多种渠道，包括电话、邮件、在线客服等。消费者可以根据自己的需求选择合适的渠道进行咨询。在电话咨询中，客服人员会耐心倾听消费者的诉求，详细解答问题，确保消费者满意。邮件和在线客服则提供了更为便捷的沟通方式，消费者可以随时发送邮件或留言，客服人员会在第一时间回复。 三、个性化服务 万宝路公司客服团队注重个性化服务，针对不同消费者的需求提供定制化的解决方案。例如，针对新客户，客服人员会详细介绍产品特点和使用方法；针对老客户，客服人员会关注其消费习惯，提供更加贴心的服务。此外，客服团队还会定期收集消费者反馈，不断优化服务流程，提升服务质量。 四、快速响应，解决问题 万宝路公司客服团队始终坚持“快速响应，解决问题”的原则，确保消费者的问题得到及时解决。在接到消费者咨询后，客服人员会迅速行动，查找相关信息，为消费者提供准确的答复。对于复杂问题，客服人员会积极协调相关部门，确保问题得到妥善处理。 五、传递品牌温暖 万宝路公司客服团队不仅在服务上追求卓越，更注重传递品牌温暖。在遇到消费者困难时，客服人员会伸出援手，提供帮助。例如，在疫情期间，万宝路公司客服团队积极为消费者提供心理疏导，帮助他们度过难关。这种关爱消费者的行为，让万宝路品牌在消费者心中更加温暖。 总之，万宝路公司客服团队凭借其专业素养、多渠道的客服方式、个性化服务、快速响应和传递品牌温暖，赢得了消费者的广泛好评。在未来的日子里，万宝路公司客服团队将继续努力，为消费者提供更加优质的服务，让万宝路品牌在市场上更具竞争力。

文 | 天峰来源 | 财富独角兽二季度以来，上证指数整体呈现 " 区间宽幅震荡、结构极致分化 " 的运行特征。一季度受中东地缘冲突扰动，沪指一度下探至 3794.68 点的季度低点，进入二季度后，扰动影响逐步钝化，叠加国内货币政策维持宽松、产业政策持续托底，指数逐步收复失地，震荡抬升至 4000-4250 点区间运行。行情分化特征凸显，板块轮动速度加快，市场进入业绩验证期，资金逐步向业绩确定性高的板块切换。然而，笔者发现，在市场震荡之际，富国基金经理王园园业绩持续跑输市场，核心原因在于投资框架固化，持仓与当前市场主线严重错配。即使在当前以业绩驱动的行情中，持仓普遍缺乏增长弹性，最终导致产品持续跑输同类产品与市场基准，规模也随业绩走差持续缩水。王园园旗下基金 5 年来亏 41%。基金规模 82．96 亿元降至 24.27 亿元。据天天基金网显示，王园园于 2012 年 6 月至 2014 年 11 月曾任安信证券股份有限公司研究员；2014 年 11 月至 2015 年 4 月任国联安基金管理有限公司研究员；2015 年 4 月起任富国基金管理有限公司行业研究员；2017 年 6 月起任富国消费主题混合型证券投资基金基金经理。2019 年 3 月起任富国品质生活混合型证券投资基金基金经理 ,2020 年 3 月起任富国内需增长混合型证券投资基金基金经理 ,2020 年 11 月至 2024 年 07 月 08 日任富国消费精选 30 股票型证券投资基金基金经理 ,2021 年 1 月起任富国价值创造混合型证券投资基金基金经理 ,2021 年 6 月起任富国高质量混合型证券投资基金基金基金经理。（数据来源于天天基金网截至 6 月 12 日）目前累计任职时间 8 年又 364 天， 现任基金资产总规模 85.79 亿元，在管基金最佳任期回报 89.47%。目前王经理管理 6 只基金，但从各周期数据来看，其业绩并不理想。富国基金经理王园园业绩持续低迷，根本原因在于其投资框架未能跟上中国资本市场结构性转型的步伐。自 2017 年管理富国消费主题混合以来，她长期依赖 " 消费女神 " 标签，构建了以白酒、食品饮料、家电等传统消费板块为核心的持仓体系，重仓股长期集中于贵州茅台、五粮液等高股息标的，行业配置占比长期维持在 60% 以上。即便在 2023 年市场已明显转向科技成长与新质生产力主线时，其管理的富国内需增长、价值创造等基金仍未能进行实质性调仓，其持仓中仍无 AI 算力、半导体、光模块、储能等标的，错失了市场最具爆发力的上涨机会。与此同时，A 股市场风格已从 " 消费红利 " 全面切换至 "AI+ 红利 " 双轮驱动。2025 年以来，中际旭创、浪潮信息等科技与新能源龙头年化涨幅超 100%， 王园园却固守 " 长期持有 + 基本面分析 " 的旧有逻辑，忽视政策导向与资金流向的剧变，导致其产品在牛市中逆势亏损。笔者发现，富国价值创造混合 A 基金业绩并不理想，基金成立于 2021 年 1 月 13 日，基金一直由王经理单独管理，5 年又 152 天，任职回报 -41.35%。 截至 6 月 12 日基金单位净值 0.5865，目前基金规模 24.27 亿元。今年来收益率 -16.29%，近 3 月来收益率 -11.11%，近 6 月来收益率 -17.49%，近 1 年来收益率 -21.78%，近 2 年来收益率 -15.18%，近 3 年来收益率 -22.11%，近 5 年来收益率 -41.14%。笔者发现，基金在 2021 年 1 季度买入 273.07 万股的锦江酒店，2021 年 2 季度持有 418.17 万股，2021 年 3 季度持有 645.83 万股，2021 年 4 季度持有 620.75 万股。2022 年 1 季度持有 620.75 万股，2022 年 2 季度持有 620.75 万股，2022 年 3 季度持有 620.75 万股，2022 年 4 季度持有 551.69 万股。2023 年 1 季度持有 519.89 万股，2023 年 2 季度持有 560.08 万股，2023 年 3 季度持有 423.02 万股，2023 年 4 季度持有 361.14 万股。到了 2024 年 1 季度所持的股票份额已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 4 日 -2024 年 3 月 29 日股票价格下跌了 47%。笔者发现，基金在 2021 年 1 季度买入 74.59 万股的五粮液，2021 年 2 季度持有 131.96 万股，2021 年 3 季度持有 197.93 万股，2021 年 4 季度持有 186.35 万股。2022 年 1 季度持有 186.35 万股，2022 年 2 季度持有 186.35 万股，2022 年 3 季度持有 186.35 万股，2022 年 4 季度持有 188.46 万股。2023 年 1 季度持有 163.37 万股，2023 年 2 季度持有 154.18 万股，2023 年 3 季度持有 107.74 万股，2023 年 4 季度持有 107.74 万股。2024 年 1 季度持有 116.07 万股，2024 年 2 季度持有 106.94 万股，2024 年 3 季度持有 97.77 万股，2024 年 4 季度持有 84.54 万股，到了 2025 年 1 季度此前所持的股票份额已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 3 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格下跌了 50%。笔者还发现，基金在 2021 年 1 季度买入 358.91 万股的青岛啤酒，2021 年 2 季度持有 438.02 万股，2021 年 3 季度持有 438.13 万股，2021 年 4 季度持有 451.17 万股。2022 年 1 季度持有 451.17 万股，2022 年 2 季度持有 451.17 万股，2022 年 3 季度持有 464.24 万股，2022 年 4 季度持有 438.19 万股。2023 年 1 季度持有 420.35 万股，2023 年 2 季度持有 396.64 万股，2023 年 3 季度持有 391.21 万股，2023 年 4 季度持有 369.66 万股。2024 年 1 季度持有 390.06 万股，2024 年 2 季度持有 406.09 万股，2024 年 3 季度持有 406.09 万股，2024 年 4 季度持有 410.82 万股。2025 年 1 季度持有 400.75 万股，2025 年 2 季度持有 365.52 万股，2025 年 3 季度持有 122.62 万股，2025 年 4 季度持有 37.11 万股，到了 2026 年 1 季度所持股票已被清仓。然而，在基金持有期间，在 2021 年 1 月 3 日 -2026 年 3 月 31 日股票价格下跌了 38%。笔者还发现，基金在 2023 年 4 季度买入 218.62 万股的新产业，2024 年 1 季度持有 218.62 万股，2024 年 2 季度持有 218.62 万股，2024 年 3 季度持有 223.09 万股，2024 年 4 季度持有 233.40 万股。2025 年 1 季度持有 233.40 万股，2025 年 2 季度持有 252.84 万股，2025 年 3 季度持有 251.99 万股，2025 年 4 季度持有 251.99 万股，2026 年 1 季度持有 277.11 万股。然而，在基金持有期间，在 2023 年 10 月 9 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 31%。笔者发现，基金在 2022 年 2 季度买入 21.74 万股的古井贡酒，2022 年 3 季度持有 86.87 万股，2022 年 4 季度持有 94.36 万股。2023 年 1 季度持有 79.27 万股，2023 年 2 季度持有 74.80 万股，2023 年 3 季度持有 74.80 万股，2023 年 4 季度持有 48.77 万股，到了 2024 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2022 年 4 月 1 日 -2024 年 3 月 31 日股票价格上涨了 55%。2024 年 2 季度买入 44.53 万股，到了 2024 年 3 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2024 年 4 月 1 日 -2024 年 9 月 30 日股票价格下跌了 25%。2024 年 4 季度买入 35.04 万股，到了 2025 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在 2024 年 10 月 9 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格下跌了 16%。基金业绩下降，基金规模也随之下降。富国价值创造混合 A 基金成立之初募集了 82.96 亿元，成立后有 4 个季度出现大额赎回，2021 年 2 季度末被赎回 4.52 亿份，2021 年 3 季度末被赎回 5.95 亿份，2021 年 4 季度末被赎回 4.79 亿份，2022 年 1 季度也被赎回 2.23 亿份。此后仍有份额被赎回，截至 2026 年 3 月 31 日，富国价值创造混合 A, 期末净资产 24.27 亿元，比上期减少 19.45%。曾高位持有白酒股基金自成立来仍亏 38.73%笔者还发现，富国高质量混合基金业绩也不理想，基金成立于 2021 年 6 月 16 日，基金规模 8.17 亿元。截至 6 月 12 日基金单位净值 0.6127，基金自成立来收益率 -38.73%，今年来收益率 -16.02%，近 3 月来收益率 -10.59%，近 6 月来收益率 -17.03%，近 1 年来收益率 -21.44%，近 2 年来收益率 -14.90%，近 3 年来收益率 -21.56%。笔者发现，2023 年 2 季度买入 14.88 万股的石头科技，2023 年 3 季度持有 29.12 万股，2023 年 4 季度持有 29.12 万股。2024 年 1 季度持有 29.12 万股，2024 年 2 季度持有 29.12 万股，2024 年 3 季度持有 41.85 万股，2024 年 4 季度持有 41.85 万股。2025 年 1 季度持有 41.85 万股，2025 年 2 季度持有 62.09 万股，2025 年 3 季度持有 54.88 万股，2025 年 4 季度持有 54.88 万股，2026 年 1 季度持有 51.92 万股。然而，在基金持有期间，在 2023 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 21%。石头科技披露 2025 年年度报告。2025 年，公司实现营业总收入 186.95 亿元，同比增长 56.51%；归母净利润 13.63 亿元，同比下降 31.03%；扣非净利润 10.92 亿元，同比下降 32.60%；经营活动产生的现金流量净额为 7.74 亿元，同比下降 55.38%；报告期内，石头科技基本每股收益为 5.29 元，加权平均净资产收益率为 10.14%。笔者发现，基金在 2023 年 4 季度买入 13.39 万股的惠泰医疗，2024 年 1 季度持有 13.39 万股，2024 年 2 季度持有 13.39 万股，2024 年 3 季度持有 19.41 万股，2024 年 4 季度持有 19.41 万股。2025 年 1 季度持有 19.41 万股，2025 年 2 季度持有 28.15 万股，2025 年 3 季度持有 24.79 万股，2025 年 4 季度持有 24.79 万股，2026 年 1 季度持有 23.45 万股。在基金持有期间，在 2023 年 10 月 9 日 -2026 年 6 月 12 日股票价格下跌了 13%。笔者发现，基金在 2021 年 3